一改頹勢，美棉大漲情緒推動(dòng)國內棉價(jià)
發(fā)布時(shí)間：2022/07/01
受基本面預期走弱和宏觀(guān)的雙重影響，美棉近期連續大跌。美元6月份大幅加息，市場(chǎng)對于經(jīng)濟衰退擔憂(yōu)等，商品也在近期出現連續大幅調整。周三美棉在連續大跌之后強勢反彈，再度觸及日內漲停板。
對于美棉的表現，業(yè)內人士認為，一方面是連續下跌之后價(jià)格的修復，另一方面棉價(jià)從高位回落之后，存在一定買(mǎi)需支撐。
“雖然長(cháng)期是供需寬松的預期，但短期美棉的下跌在一定程度上修復了下游產(chǎn)業(yè)的利潤，近期隨著(zhù)國際棉價(jià)的回落，東南亞主產(chǎn)國紡企的加工利潤或有所修復。”國投安信期貨分析師曹凱表示。
從新年度供需預期來(lái)說(shuō)，雖然棉花供給大概率逐漸寬松，但美棉主產(chǎn)區德州仍持續干旱，新年度供需仍存在較大的變數，在經(jīng)歷連續大跌之后，價(jià)格出現向上的修復。
據了解，目前全美旱情嚴重，得州降水普遍不足，目前得州中度干旱以上土壤面積占81.2%，而去年同期僅12.6%，已是2011年以來(lái)最嚴重的旱情。
“截至6月19日，全美播種進(jìn)度為96%，現蕾率為22%，整體進(jìn)度較快，但美棉優(yōu)良率連續兩周不斷下降，目前僅40%，同比減少12%，短期旱情仍無(wú)緩解跡象，得州產(chǎn)量很可能因高棄耕率而不及往年。”南華期貨農產(chǎn)品分析師邊舒揚表示，美國農業(yè)部將于北京時(shí)間7月1日凌晨0點(diǎn)公布22/23年度種植面積報告，市場(chǎng)對新年度產(chǎn)量表現出嚴重擔憂(yōu)，預測實(shí)播面積或將低于之前的意向種植面積，對棉價(jià)走高形成支撐。
“前期市場(chǎng)情緒過(guò)度悲觀(guān)導致美棉超跌，情緒企穩后自然反彈。”廣州期貨農產(chǎn)品組負責人謝紫琪表示，美棉本身的基本面并不弱，其走勢應強于商品均值。根據6月的USDA全球棉花供求預測，2022/23年度的美棉庫存消費比為17.05%，屬于供應極度緊張的狀況，即使需求衰減也僅是使供需向平衡方向調整，并不具備趨勢性深跌的基礎。
從國內棉花市場(chǎng)來(lái)看，在連續大幅下跌后，近幾日棉花棉紗也都止跌回升。
對此，曹凱解釋?zhuān)瑖鴥揉嵜藿诜磸?，外盤(pán)影響是次要因素，更多的還是短期價(jià)格連續大跌之后的反彈。
“從國內基本面來(lái)說(shuō)，持續疲弱的需求導致棉花供給過(guò)剩，下游訂單仍然偏弱且棉紗庫存在歷史高位，短期基本面對于棉價(jià)支撐有限，但從中期角度來(lái)說(shuō)，棉價(jià)在16000—17000元/噸附近存在一定支撐。”曹凱稱(chēng)。
“隨著(zhù)棉價(jià)下跌，紡企的加工利潤得到修復，金九銀十的需求或有所好轉，短期商品經(jīng)歷大跌后有所反彈，棉花市場(chǎng)的看跌情緒得到釋放，也存在價(jià)格反彈的需求。”在他看來(lái)，短期看棉花基本面支撐仍然較弱，目前的上漲更多以反彈思路對待。
記者了解到，今年以來(lái)，持續疲弱的需求加上疫情沖擊，導致棉花供給充足；棉花在跌價(jià)過(guò)程中，缺少強勢需求的支撐，使得棉花在宏觀(guān)沖擊和商品大跌背景下，表現更加弱勢。
“從目前的基本面來(lái)看，棉花長(cháng)期弱勢的格局或繼續延續，但短期鄭棉走強更多以反彈思路對待，國內棉花弱勢基本面能否好轉，仍要看下游庫存去化情況和未來(lái)需求的表現。”曹凱表示，7月份仍是需求傳統的淡季，市場(chǎng)能期待需求的好轉仍要看金九銀十前后需求的表現。
同樣，在謝紫琪看來(lái)，棉花以消費低迷作為驅動(dòng)的邏輯很難短期內扭轉，除非下游訂單出現了明顯的好轉跡象。據謝紫琪介紹，外盤(pán)美棉主要用于出口，而國內棉花用于制作棉紗，兩者直接的消費用途不一樣，終端消費低迷對于國內棉價(jià)的影響可能會(huì )更大一些。
供應方面，美棉主產(chǎn)區依然深受干旱和高溫的困擾，少量的降水不足以扭轉主產(chǎn)區天氣不佳的局面。國內新疆棉種植進(jìn)展順利，但不排除后期出現其他天氣情況的可能。“整體而言，美棉的支撐強于鄭棉，后續兩者間價(jià)差可能再度擴大。”謝紫琪稱(chēng)。
“目前，國內棉花基本面整體變化不大，棉系依舊保持弱勢，下游需求并未有明顯起色，預計在短暫回暖后還將維持弱勢振蕩。而外盤(pán)方面，目前美國紡服需求同樣疲軟，整體消費降級，服裝處于累庫狀態(tài)，但若確定美棉實(shí)播面積大幅減少，新年度嚴重減產(chǎn)，則短期將對棉價(jià)形成有力支撐，長(cháng)期還需關(guān)注下游需求恢復情況。”邊舒揚稱(chēng)。
來(lái)源：期貨日報